HENDERSON теряет половину прибыли на фоне роста расходов

За отчетный период выручка компании увеличилась на 3,6%, однако этот рост был полностью нивелирован увеличением операционных расходов на 19,5%. Основная нагрузка пришлась на фонд оплаты труда, агентские комиссии и проценты по аренде. В результате чистая маржа оказалась под давлением, а чистый долг, включая обязательства по аренде, достиг 13,16 млрд рублей.

Ситуацию может изменить запуск нового распределительного центра, введенного в эксплуатацию в конце июня. Объект стоимостью свыше 2 млрд рублей призван оптимизировать логистику и поддержать развитие собственной розничной сети. Тем не менее, по итогам первого полугодия эффект от инвестиций еще не проявился в финансовых результатах, а оптовые продажи компании сократились на 45,1%.

Согласно прогнозам, прибыль HENDERSON по итогам 2026 года составит 1,3–1,5 млрд рублей, что существенно ниже рекордных значений 2024 года. При текущей капитализации и уровне долговой нагрузки прогнозная доходность акций не выглядит привлекательной для инвесторов. Дальнейшее восстановление бизнеса будет зависеть от способности менеджмента замедлить рост издержек и повысить эффективность продаж через собственные каналы.