Спекулятивные ловушки на российском фондовом рынке

История «Евротранса» наглядно иллюстрирует сценарий классического корпоративного банкротства. После серии технических дефолтов, начавшихся еще в марте, компания официально допустила полноценный дефолт по облигациям. Ситуация усугубляется исками от крупнейших кредиторов, включая Сбер, которые требуют признать эмитента банкротом. Менеджмент, ранее обещавший инвесторам амбициозные проекты и обратный выкуп акций по 350 рублей, практически прекратил публичный диалог, ограничившись сухими уведомлениями. Любые скачки котировок здесь возможны лишь в рамках шорт-сквизов, тогда как реальное будущее компании предрешено: активы будут распределены между кредиторами в попытке минимизировать убытки.

Второй проблемный кейс — платформа JetLend, акции которой обвалились с 60 до 13 рублей с момента выхода на биржу. Высокая ключевая ставка сделала кредитование малого и среднего бизнеса, составляющего основу модели компании, практически неподъемным. Ставки по займам для заемщиков достигают 63%, что провоцирует массовые невозвраты средств. Чтобы удержать инвесторов на платформе, компания тратит колоссальные ресурсы: около четверти всей выручки уходит на бонусные программы. Параллельно JetLend вынуждена наращивать долговую нагрузку под 21–22% годовых, чтобы просто оставаться на плаву. При текущей жесткой политике ЦБ бизнес-модель платформы остается убыточной, а шансы на разворот тренда в ближайшем будущем минимальны.