Доллар пробил отметку 85 рублей на фоне структурного ослабления

Текущее ослабление рубля вызвано сочетанием фундаментальных факторов, действующих на протяжении последних месяцев. Экспортеры сократили объемы продаж валюты, при этом на рынок давит приток средств от нефти, реализованной по сниженным ценам в предыдущие периоды. Дополнительный спрос обеспечивают импортеры, сезонные покупки физлиц в отпускной период и операции по бюджетному правилу. В текущих условиях компании-экспортеры, такие как металлурги и производители удобрений, получают преимущество за счет валютной выручки при рублевых издержках. В то же время ритейлеры с высокой долей импортных товаров сталкиваются с ростом себестоимости. Инвесторам стоит учитывать, что рублевые фонды ликвидности в этой ситуации теряют покупательную способность, а золото выигрывает сразу за счет двух компонентов: мировой цены и ослабления национальной валюты. Попытки экстренной покупки валюты в обменниках после скачка на 5,5% лишь увеличивают риски, так как подобные решения зачастую принимаются на пике волатильности.