Норникель возвращается к дивидендам на фоне роста прибыли

Финансовый рывок компании произошел вопреки давлению со стороны крепкого рубля, растущей налоговой нагрузки и усложнившейся логистики. Программа повышения эффективности, которую ГМК реализовывала последние три года, помогла удержать операционные расходы под контролем — они выросли всего на 9%, несмотря на инфляцию. Эффективная реструктуризация долга позволила сократить финансовые затраты на 37%, а показатель чистый долг/EBITDA снизился до комфортной отметки в 1,3х.

Свободный денежный поток временно просел из-за необходимости замораживать оборотный капитал в логистических цепочках, однако руководство ожидает исправления ситуации во втором полугодии. Инвестиционная программа на 2026 год остается масштабной: компания планирует направить на CAPEX около 240 млрд рублей. Основным долгосрочным риском для бизнеса остается возможное дальнейшее повышение налогов, которое может ограничить потенциал роста прибыли в будущем.