ВТБ пересматривает финансовые цели на фоне допэмиссии

После уточнения целевого показателя прибыли нижняя граница прежнего коридора в 600–650 млрд рублей стала итоговым ориентиром. Если банк сохранит выплаты на уровне четверти прибыли, дивидендная доходность при текущей капитализации в 744 млрд рублей могла бы составить 20%. Однако ситуация меняется с учетом допэмиссии, которая увеличит капитализацию до 1,292 трлн рублей. В таком сценарии доходность падает до 11,61%.

Инвесторы задаются вопросом, зачем выкупать акции допэмиссии по 85 рублей при текущей биржевой цене около 58,6 рубля. Вероятным драйвером роста может стать увеличение нормы распределения прибыли до 35% в 2026 году, что подняло бы доходность выше 16%. Без этого шага инвестиционный кейс ВТБ выглядит сдержанно на фоне более доходных предложений в секторе, таких как Совкомбанк, или более консервативных инструментов, например, ДОМ.РФ.