ЦБ снизил ставку до 14%, но оставил дверь открытой для роста

Регулятор объясняет решение временным характером инфляционного всплеска, связывая его с подорожанием топлива и плодоовощной продукции. При этом базовая инфляция остается в рамках ожиданий, что и позволило сделать шаг вниз. Однако оптимизм ограничивается факторами, которые начинают давить на рынок: рост издержек компаний из-за цен на бензин и бюджетные расходы, превышающие показатели прошлых лет.

Набиуллина подчеркнула, что траектория средней ставки на ближайшие годы пересмотрена в сторону повышения, а прогноз по цене на нефть снижен на 5 долларов за баррель. Удорожание заемных средств на фоне бюджетного дефицита делает путь к «дешевым деньгам» значительно длиннее, чем предполагалось ранее. Для инвесторов это означает сохранение привлекательности длинных ОФЗ, тогда как закредитованным компаниям придется сложнее. Следующим ключевым моментом станет сентябрьская презентация параметров бюджета, которая определит дальнейшую динамику ставки.