Рынки балансируют между инфляцией и нефтяным кризисом

Передышка в росте цен на энергоносители оказалась обманчивой. Конфликт США и Ирана привел к тому, что 100 млн баррелей нефти фактически заблокированы в Ормузском проливе, а угрозы йеменских хуситов в Красном море подталкивают котировки Brent вверх — с конца июня они взлетели на 26%. В таких условиях ожидания повышения ставки ФРС к концу года сохраняются у большинства участников рынка, несмотря на отсутствие изменений в июле.

Долговой рынок пока демонстрирует сдержанность: доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 4,52% после публикации данных по июньской инфляции. Однако июльские показатели рискуют оказаться значительно выше из-за энергетического шока. В то же время промышленное производство в США в июне показало скромный рост на 0,1%, а число новых строек жилья неожиданно подскочило на 19%, достигнув 1427 тысяч единиц.

В Великобритании рынки сфокусированы на смене власти: фунт стерлингов демонстрирует рост четвертую неделю подряд. Инвесторы делают ставку на то, что новый премьер-министр Энди Бёрнэм, который вступит в должность 20 июля, назначит на пост министра финансов умеренного политика, вероятно, Шабану Махмуд. Это снижает страхи перед радикальными фискальными реформами, хотя инфляционные риски от дорогой нефти вынуждают Банк Англии сохранять жесткий курс.

В Японии внимание приковано к независимости центрального банка. Правительство официально закрепило отказ от давления на регулятора в вопросах денежно-кредитной политики. Теперь Банк Японии может принимать решения по ставкам без оглядки на премьер-министра, что делает курс иены, застывший в районе 162,4 за доллар, более зависимым от рыночных факторов, чем от политических директив.