Российский рынок акций нащупал дно 2022 года

Сравнение с южнокорейским индексом KOSPITR наглядно демонстрирует масштаб разрыва. Еще до августа 2025 года показатели доходности российского и корейского рынков в долларовом выражении были сопоставимы — около 77%. Однако ажиотаж вокруг индустрии ИИ изменил правила игры: корейский индекс взлетел на 287%, тогда как RTSTR за тот же период показал рост лишь на 40%. Инвесторы массово перекладывают средства в технологический сектор, игнорируя сырьевую базу, критически важную для развития тех же нейросетей.

На российском рынке наблюдается тотальная распродажа. Акции «Северстали» пробили минимумы 2022 года, стремясь к отметке 500 рублей, а бумаги «Фосагро» вернулись к котировкам четырехлетней давности. Ситуацию усугубляет политика компаний: «Полюс» отказался от выплат дивидендов до 2030 года, а «Газпром» торгуется по 85 рублей — уровню, который в последний раз фиксировался во время кризиса 2008 года. Даже «Яндекс», имеющий прямое отношение к технологическому прогрессу, не демонстрирует ожидаемого роста капитализации, несмотря на стабильное увеличение выручки на 30% ежегодно.

Настроения участников торгов остаются подавленными. Рыночные игроки предпочитают избавляться от активов, опасаясь дальнейшего падения, а ожидания от предстоящего заседания ЦБ сведены к минимуму. Несмотря на веру в классическую стратегию покупки в моменты кризиса, реальность такова, что фундаментальная недооценка компаний пока не становится драйвером для роста, пока не разрешится главный политический конфликт.