Золотая эра кэрри-трейда: валютные спекулянты бьют рекорды

Аналитики Goldman Sachs под руководством Стюарта Дженкинса фиксируют лучшие условия для процентного арбитража за последние два десятилетия. Суть классической схемы проста: инвесторы занимают средства в валютах с низкими ставками, таких как иена или швейцарский франк, и конвертируют их в активы с высокой доходностью. Сейчас банк особенно выделяет японскую иену, торгующуюся вблизи 40-летнего минимума к доллару, как основной инструмент для долгосрочных позиций.

Текущая рыночная конъюнктура сложилась из уникального сочетания факторов: значительного спреда ставок в странах G10 и минимальной волатильности, индекс которой, по данным JPMorgan, опустился до исторических минимумов XXI века. Помимо иены, игроки активно используют шведскую крону, евро и валюты Австралии и Новой Зеландии. Впрочем, эйфория может оказаться недолгой. В Barclays предостерегают, что затишье на торгах не соответствует реальному уровню экономической неопределенности. Любой резкий скачок волатильности способен быстро обнулить прибыль, превратив самую популярную стратегию в источник серьезных убытков.