Почему акции «Абрау-Дюрсо» остаются рискованной ставкой

Показатели компании за 2025 год выглядят сдержанно на фоне рыночных преимуществ. Продажи в натуральном выражении увеличились лишь на 1,8%, достигнув 68,1 млн бутылок. Даже попытки диверсификации через производство джина и рома пока не приносят ожидаемого взрывного эффекта, так как общий спрос на крепкий алкоголь в стране снижается. Чистая прибыль компании выросла на 3,6% до 1,9 млрд рублей, что полностью нивелируется опережающим ростом операционных и процентных затрат.

Дивидендная доходность в 4,5% при выплате 5,24 рубля на акцию вряд ли привлечет консервативных инвесторов, ориентированных на доходность в текущих рыночных условиях. Ситуация с долгом также требует внимания: показатель чистый долг/EBITDA зафиксирован на уровне 1,9х. При этом облигационный выпуск с погашением в 2027 году предлагает доходность 15,3%, что дает минимальную премию к ОФЗ в 1,6%. Учитывая кредитный рейтинг A+, такая оценка долговых бумаг выглядит недостаточно привлекательной.

Перспективы роста теперь связывают с развитием онлайн-каналов продаж через маркетплейсы и «Почту России». Однако регуляторные барьеры и сильное сопротивление противников такой торговли делают этот сценарий неопределенным. По совокупности слабых финансовых результатов и скромной дивидендной политики покупка акций компании выглядит сомнительным решением, несмотря на технологические успехи в агрономии и лидерство в сегменте игристых вин.