Государственные корпорации тянут российский рынок на дно

Давление на госсектор имеет несколько причин. Во-первых, это скрытый выход иностранных инвесторов: после заморозки активов в 2022 году появились механизмы их частичной реализации, что создает дополнительное предложение на торгах. Во-вторых, банковский сектор вынужден избавляться от ликвидных акций, чтобы перекрыть убытки по ОФЗ и соблюсти нормативы достаточности капитала. Поскольку именно госкомпании составляют ядро портфелей крупных институционалов, они принимают на себя основной удар.

Фундаментальные показатели самих эмитентов лишь усугубляют ситуацию. Газпром и ВК обременены высокими долгами, поэтому в условиях жесткой денежно-кредитной политики их бизнес становится крайне уязвимым. Инвесторы перекладывают средства в более эффективные компании, видя в госсекторе лишь растущие риски. Сейчас рынок замер в ожидании сигналов от ЦБ по ключевой ставке и новостей о геополитических переговорах, при этом риск дальнейшего снижения индекса остается реальным для тех, кто пытается заработать на краткосрочных спекуляциях.